捷邦科技（301326.SZ）：2025年三季报点评251029

核心观点

液冷行业在 AI 算力驱动下已进入技术迭代与市场扩容的黄金期，公司积极布局液冷业务，有望导入北美大客户，打开成长天花板。此外，公司持续深化与消费电子和新能源大客户的合作，稳步提升业绩中枢。考虑中美贸易摩擦及减值计提因素对公司业绩的影响，我们下调公司 2025-2027 年归母净利润预测至0.14/2.71/6.45 亿元（原预测为 0.99/3.11/6.88 亿元），对应 EPS 预测分别为0.19/3.74/8.90 元。我们看好捷邦科技凭借在服务器液冷、消费电子（果链）及新能源三大高成长赛道的深度布局，有望打开全新增长空间，驱动业绩进入快速上升通道。我们认为公司业绩确定性与成长弹性兼备，具有广阔的成长空间。参考可比公司估值，我们上调公司目标价至 187 元（原目标价为 135 元），维持“买入”评级。