鼎泰高科（301377.SZ）：深度跟踪报告251029

核心观点

从需求侧看，钻针是此轮 AI 服务器升级的高弹性环节，钻孔量、消耗量与价值量三重共振，我们预测英伟达 NVL 144、NVL 576 的用针需求会分别较NVL 72 上升 272%/218%。从供给侧看，鼎泰是此轮钻针扩产的高弹性标的，设备自供+海外扩产势头正劲，我们预计到 2026 年底公司钻针月产能有望达到1.9 亿支，同时还有 4.5 亿元闲置资金、根据我们测算可理论支撑每月 4200 万支的扩产项目。综上，公司作为 PCB 钻针耗材龙头将在 AI PCB 浪潮下充分受益、量利齐升，同时公司在智能数控装备、研磨抛光材料等领域的前瞻布局有望进一步打开成长空间，我们看好公司发展前景。