富特科技(301607):Q3业绩兑现高增,优质客户绑定＆全球化持续推进-动态跟踪点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现主营业务收入25.59亿元，同比增长116.31%；归母净利润1.37亿元，同比增长65.94%。2、2025年第三季度公司实现营收10.85亿元，同比增长108.27%；归母净利润0.7亿元，同比增长186.93%。3、2025年第三季度公司销售毛利率为19.48%，净利率为6.45%；销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为1.11%、2.56%、0.27%，研发费用率为6.74%。4、公司是小米、蔚来核心供应商，新车型销量表现亮眼，预计第四季度持续贡献业绩。5、公司设计产能已达180万台，安吉二厂逐步投产，安吉一厂产线将全部投产并完成产能爬坡；拟募投72万套车载电源产能。6、公司已实现对雷诺批量供货，上半年境外营收占比超17%，并获得Stellantis及某欧洲豪华品牌定点，筹建泰国生产基地；境外毛利率较境内高约12.5个百分点。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营业收入分别为37.77亿元、48.57亿元、61.05亿元，归母净利润分别为2.13亿元、3.22亿元、4.68亿元。调高至“买入”评级。

#风险提示：汽车消费不及预期、竞争加剧风险、原材料价格波动风险。

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