黔源电力(002039):大股东增持彰显信心,重申公司现金流价值-事件点评

#核心观点: 1、公司控股股东华电产融通过集中竞价交易方式累计增持公司股份363万股,占公司总股本的0.85％,增持后控股股东及其一致行动人持股比例达29.14％。 2、公司为华电集团旗下贵州区域清洁能源平台,大股东增持彰显发展信心与支持。 3、乌江水电2024年底控股在运装机1356万千瓦,其中水电、火电、光伏分别为870、450、37万千瓦,2024年毛利28.15亿元。 4、公司短期业绩受降雨影响波动,但近五年年均归属于普通股东的可分配现金流达到7.5亿元,永续经营下合理市值超过100亿元。 #盈利预测与评级: 预计公司2025-2027年的归母净利润为4.13、4.53、4.76亿元,当前股价对应的PE分别为17、16、15倍,维持“买入“评级。 #风险提示: 电价不及预期,来水不及预期,新能源政策不及预期。