苏农银行(603323):高管增持强信心,耐心资本稳步助力估值修复-事件点评

#核心观点：1、苏农银行新任管理层拟6个月内增持股份不少于180万元，并承诺锁定3年。2、2Q25获弘康人寿增持，持股比例4.95%。3、中报宣布中期分红，拟每10股分红0.9元，对应中期分红率约15.4%。4、9M25营收同比增长0.1%，归母净利润同比增长5%。5、3Q25不良率季度环比持平0.9%，关注率环比回落5bps至1.24%，拨备覆盖率超350%。6、3Q25贷款同比增长8.7%，前三季度累计新增贷款86亿，同比多增近40亿，单三季度新增16亿，结构上主要由对公贡献。

#盈利预测与评级：维持盈利增速预测，预计2025-2027年归母净利润增速分别为5.0%、5.1%、5.5%，当前股价对应2025年PB为0.54倍，维持“买入”评级。

#风险提示：经济复苏低于预期，息差持续承压；尾部风险暴露，资产质量超预期劣化。

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