思特威(688213):前三季度业绩高增,技术创新推动产品发展

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收63.17亿元，同比增长50.14%；归母净利润6.99亿元，同比增长155.99%。2、2025年第三季度单季实现收入25.31亿元，同比增长44.56%；归母净利润3.03亿元，同比增长145.14%。3、2025年前三季度毛利率为23.48%，第三季度单季毛利率为23.94%，环比持续提升。4、2025年前三季度期间费用率为10.45%，其中研发费用率达6.70%；研发费用4.23亿元，同比增长31.69%。5、智能手机业务高端化成效显著，基于Lofic HDR?2.0技术的高阶5000万像素产品出货量大幅上升；积极推进供应链国产化。6、汽车电子业务高增长，应用于智能驾驶和舱内等新一代产品出货量同比大幅上升；产品覆盖1MP-8MP分辨率，客户端已在比亚迪、吉利、奇瑞、上汽等主流车厂实现量产。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入为91.59亿元、113.70亿元、130.40亿元；归母净利润为10.73亿元、14.35亿元、17.31亿元。维持"买入"评级。

#风险提示：行业竞争加剧风险，新品开拓不及预期风险，行业景气度不及预期风险。

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