长城汽车(601633):25Q3营收同环比提升,关注新车周期与出海进展-2025年三季报点评
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、公司25Q3实现营业收入612亿元，同比增长21%，环比增长17%；归母净利润23亿元，同比下降31%，环比下降50%。2、25Q3销量35.4万辆，同比增长20%，环比增长13%；20万元以上车型销量达10.1万辆，同比增长41%，单车收入提升至17.3万元，环比增长4%。3、25Q3销售费用率4.8%、管理费用率1.6%、研发费用率3.…
研究对象长城汽车
发布机构国泰海通
分析师刘一鸣
发布日期2025-11-10
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属国泰海通，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象长城汽车
股票代码601633
公司共识评级看好近 180 天 · 18 家机构
一致目标价¥25.6中位数 · 7 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、公司25Q3实现营业收入612亿元，同比增长21%，环比增长17%；归母净利润23亿元，同比下降31%，环比下降50%。2、25Q3销量35.4万辆，同比增长20%，环比增长13%；20万元以上车型销量达10.1万辆，同比增长41%，单车收入提升至17.3万元，环比增长4%。3、25Q3销售费用率4.8%、管理费用率1.6%、研发费用率3.9%，整体改善；净利润率3.8%，同比下降3个百分点，环比下降5个百分点。4、25Q3海外销量13.7万辆，同比增长11%，环比增长28%，创单季度历史新高；巴西工厂竣工投产，年产能5万辆。5、公司调整2025/26/27年EPS至1.53/1.96/2.39元，原值为1.66/2.11/2.41元。
#盈利预测与评级：维持“增持”评级。调整公司2025/26/27年EPS至1.53/1.96/2.39元，原值为1.66/2.11/2.41元。给予公司2026年15x PE，对应目标价29.38元。
#风险提示：销量不及预期；原材料价格大幅上涨。
本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。
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