依依股份(001206):基本盘稳健向上,产业链整合提速-公司深度报告

#核心观点：1、公司主营业务为一次性卫生护理用品及无纺布的研发、生产和销售，是宠物护理用品产业龙头。2、公司外销基本盘稳健增长，对外出口金额占海关统计国内同类出口产品总金额的比例连续多年在30%以上。3、公司柬埔寨的海外产能在2025年4月底正式投产，宠物垫产品年产能近3亿片。4、在国内市场，公司自有品牌通过经销商、京东自营、天猫、抖音等进行销售，同时以ODM/OEM方式拓展国内宠物品牌运营商。5、公司已涉足宠物医药疫苗、猫砂、宠物食品、智能用品等项目，试图在宠物产业链上进行战略投资与并购。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司EPS为1.24/1.48/1.79元，参考可比公司，给予公司2025年4.0X PB，上调目标价格至42.82元，维持“增持”评级。

#风险提示：原材料价格大幅波动，国际贸易形式变化等。

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