海安集团(001233):新股覆盖研究

#核心观点：1、海安集团主营业务为巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发、生产与销售，以及矿用轮胎运营管理业务。2、公司2022-2024年营业收入分别为15.08亿元、22.51亿元、23.00亿元，同比增长率分别为98.69%、49.21%、2.19%；归母净利润分别为3.54亿元、6.54亿元、6.79亿元，同比增长率分别为345.76%、84.63%、3.84%。3、公司是全球少数具备全钢巨胎大规模量产能力的轮胎企业之一，产量在国内市场位居第一、在全球市场位居第四。4、公司已成功研制并量产从49英寸到63英寸的全系列规格全钢巨胎产品，是继米其林和普利司通之后全球第三家具备全系列规格全钢巨胎产品量产能力的轮胎制造商。5、公司海外业务收入占比接近75%，其中俄罗斯市场销售收入从2022年5.01亿元增至2024年9.91亿元；境外其他市场主营收入从2022年4.49亿元增至2024年6.75亿元，年均复合增长率22.58%。

#盈利预测与评级：根据公司管理层初步预测，公司2025年全年营业收入较上年同期变动-2.17%至2.18%，归母净利润较上年同期变动-4.28%至4.56%。

#风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。

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