汽车行业：10月全国乘用车市场零售238.7万辆，同比增长6％－双周报（2025／10／24－2025／11／6）

#核心观点：1、申万汽车行业指数近期表现分化，近两周上涨2.02%跑赢沪深300，但11月以来下跌0.08%跑输指数。2、主要原材料价格普遍下跌，包括钢材、铝、铜、碳酸锂、顺丁橡胶和玻璃。3、行业动态显示政策支持新能源物流车和重型货车，10月乘用车零售238.7万辆同比增长6%，新能源乘用车批发161万辆，中国占世界新能源车份额68%。4、2026年新能源车购置税优惠调整为减半，预计刺激2025年底抢购潮，叠加车企冲量和新车型上市，年末新能源车市场维持高景气。 #投资建议：1、比亚迪（002594）：推动智能化增强品牌竞争力的主机厂。2、赛力斯（601127）：推动智能化增强品牌竞争力的主机厂。3、福耀玻璃（600660）：智能驾驶配置渗透率提高带动业绩增量的智能驾驶产业链。4、均胜电子（600699）：智能驾驶配置渗透率提高带动业绩增量的智能驾驶产业链。5、宇通客车（600066）：新能源公交“以旧换新”受益标的。 #风险提示：市场竞争加剧风险；汽车产销量不及预期风险；政策推进不及预期风险；原材料价格大幅波动风险；产能出海建设低于预期风险；海外关税与市场政策风险等。