重庆银行(601963):贷款同比增速达20.4％,营收及利润增速均超10％-2025年三季报点评

#核心观点：1、重庆银行区位红利突出，受益于成渝双城经济圈、西部陆海新通道等重大战略部署，以及33618现代制造业集群体系建设、416科技创新布局等产业规划，区域动能强劲、信贷需求旺盛。2、公司管理层勤勉尽责，积极推动定价管理精细化和资产质量三降一升，盈利能力进入上行周期。3、25Q3量价齐升，利息净收入表现强势带动营收及归母净利润双两位数增长。前三季度累计营收及归母净利润分别同比增长10.4%、10.2%，其中25Q3单季营收及归母净利润同比增速分别为17.4%、20.5%。4、总资产规模破万亿，年初以来存贷款净增约800亿，分别为2024年同期增量的1.75倍、2倍，报告期末资产、贷款、存款同比增速分别较Q2末提升至24.1%、20.4%、19.6%，领先同业。5、资产质量良中趋优，25Q3末不良率环比Q2末下降3bp至1.14%，拨备覆盖率持平于248%。6、公司拟实施三季报利润分配，分红率拟为25Q1-3归母净利润的11.99%。 #盈利预测与评级：调整2025-2027年净利润增速预测为10.6%、10.9%、11.3%，对应BVPS为16.51元、17.95元、19.54元。基于盈利能力提升，维持重庆银行目标估值为2025年0.75倍PB，对应目标价12.4元，维持增持评级。 #风险提示：零售转型成效低于预期；结构性风险暴露超出预期。