希荻微(688173):消费电子市场回暖驱动业绩高增,车规与AI端侧布局深化-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收7.17亿元，同比增长107.81%；归母净利润-0.76亿元。2、2025年第三季度公司实现营收2.51亿元，同比增长117.99%，环比下降13.23%；归母净利润-0.32亿元。3、业绩增长主要受益于消费电子市场复苏，终端客户对高性能电源管理芯片需求回升，音圈马达驱动芯片产品线通过自主委外生产实现规模放量，传感器芯片产品线新增贡献。4、公司产品已进入三星、小米、vivo、传音等全球主流品牌供应链。5、汽车电子业务占比不超过10%，但每年新开拓的汽车Tier1和整车厂客户数量快速增长。6、2025年前三季度研发费用达1.97亿元，多款DC-DC芯片已进入Qualcomm智能座舱平台参考设计并实现规模化出货，电荷泵充电芯片位列国产第一梯队。7、公司在智能视觉感知领域推动产品从贸易模式向自有品牌转型，成功导入vivo、荣耀、OPPO等头部客户。 #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润为-0.26亿元、0.50亿元、1.22亿元。维持“强推”评级，目标价21.97元。 #风险提示：下游需求不及预期；新品研发不及预期；客户导入不及预期；收购进展不及预期