希荻微(688173):定制化电源芯片精准出击,模拟细分龙头再起航

#核心观点

1. 希荻微致力于成为模拟芯片领域中细分赛道的国际领先企业，提供业界领先的模拟和电源管理芯片和方案。
2. 2024年营业总收入较上年同期大幅增长38.58%至5.46亿元，音圈马达驱动芯片产品线成为重要增长动力。
3. 公司主要产品线涵盖电源管理芯片、信号链芯片两大板块，产品广泛应用于消费电子与汽车电子等领域。
4. 电源管理芯片具备高集成度与高能效优势，涵盖DC/DC转换、锂电池充电管理、电源转换芯片等多个类别。
5. 消费电子领域绑定高通、联发科等头部主芯片平台厂商，多款消费级DC/DC芯片打入Qualcomm平台参考设计。
6. 汽车电子领域聚焦智能座舱、汽车天线、车身控制、ADAS等场景，提供满足车规要求的产品。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2027年总体营业收入将达到10.70/15.33/18.91亿元，归母净利润分别达到0.14/1.57/2.36亿元，对应PE分别为416/36/24倍。首次覆盖，给予"买入"评级。

#风险提示

收购事项不确定性风险、宏观环境和行业波动风险、供应链风险、人才流失风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。