三角轮胎(601163):深耕细分市场领域产品性能,2025Q3单季度归母净利润环比改善-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司营业收入73.20亿元，同比下降3.83%；轮胎销量1695.88万条，同比下降7.62%；轮胎均价428.93元/条，同比上升4.21%。2、2025年前三季度归母净利润6.82亿元，同比下降22.77%；经营活动现金流净额5.39亿元，同比下降29.60%。3、2025年第三季度单季度归母净利润2.87亿元，同比上升5.52%，环比上升24.66%。4、公司持续优化产品结构，商用车胎内贸配套销售实现增长，乘用车胎外贸市场收入利润双增长；开发高性能差异化产品，包括新能源公交胎、电动车专用胎等，增强市场竞争力。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为101.79亿元、113.26亿元、123.66亿元；归母净利润分别为9.96亿元、11.44亿元、14.02亿元；对应PE分别为11倍、10倍、8倍；维持“买入”评级。 #风险提示：国际贸易风险；新产品推广不及预期；全球市场竞争风险；原材料价格波动；汇率变动风险等。