渝农商行(601077):存贷规模稳步增长,资产质量持续提升-详解2025三季报

#核心观点：1、渝农商行2025年前三季度实现营业收入216.0亿元，同比增长0.7%，实现归母净利润107.0亿元，同比增长3.7%。2、净利息净收入178.5亿元，同比增长6.9%，占营业收入比例为82.6%；净手续费收入10.6亿元，同比下降16.7%；净其他非息收入26.91亿元，同比下降22.7%。3、3Q25单季年化净息差为1.58%，环比上升3bp；前三季度累积年化净息差为1.57%，环比上半年提升1bp。4、截至3Q25贷款总额为7779.7亿元，同比增长8.8%；存款总额为1.03万亿元，同比增长9.3%。5、3Q25不良贷款率为1.12%，环比下降5bp；拨备覆盖率为364.82%，环比提升9.24个百分点。 #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年营收分别同比增长0.6%、1.8%、2.0%，归母净利润分别同比增长5.4%、4.8%、4.0%，对应每股收益分别为1.07、1.12、1.16元，维持“买入”评级。 #风险提示：宏观经济面临下行压力，公司经营不及预期。