信质集团(002664):利润显著增长,积极布局人形机器人赛道

#核心观点：1、公司2025年前三季度营收45.4亿元，同比增长1.4%；归母净利润1.22亿元，同比增长39.49%；扣非归母净利润1.16亿元，同比增长32.09%。2、2025年第三季度营收16.84亿元，同比增长4.65%；归母净利润0.71亿元，同比增长896.81%；扣非归母净利润0.71亿元，同比增长832.82%。3、公司是全球领先的电机零配件供应商，专注于电机定子、转子产品生产制造，具有中高端专业化优势。4、子公司与杭州新剑机电传动股份有限公司签署战略合作协议，共同在人形机器人灵巧手及关节模组等传动执行器领域深度合作，推动人形机器人规模化生产。5、公司积极布局人形机器人、低空经济等新兴领域，产品涵盖无框力矩电机、齿槽微电机、直驱电机、轴向磁通电机等；人形机器人电机类相关产品已进行交付测试，并与合作伙伴研发关节模组类产品；在无人机领域与大疆长期合作，供应电机类产品。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收为71.1亿元、84.5亿元、100.3亿元，归母净利润为2.07亿元、3.08亿元、4.13亿元；给予2026年每股净利润45倍PE估值，对应目标价33.95元，评级调整为“增持”。 #风险提示：人形机器人业务不及预期；盈利预测与估值判断不及预期