强瑞技术(301128):业绩高速增长,多领域布局打开未来成长空间

#核心观点：1、公司2025年前三季度业绩高速增长，营收13.7亿元，同比增长74.7%；归母净利润1.2亿元，同比增长46.1%；扣非归母净利润1.1亿元，同比增长48.6%。第三季度营收5.3亿元，同比增长74.9%；归母净利润0.61亿元，同比增长91.54%；扣非归母净利润0.60亿元，同比增长92.34%。2、公司是智能制造领域优质企业，产品应用领域包括移动终端（如苹果系客户工业自动化设备及治具、零部件，VR/AR/XR等新兴终端产品研发）、智能汽车（如车载模块性能测试、车灯线体组装和检测、智能驾驶控制器模块功能检测等整体解决方案）、AI服务器（如治具和设备产品配备在客户数据中心生产线，提供风冷及液冷散热器产品，客户包括华为、超聚变、新华三、新产业等）。3、公司战略布局半导体设备领域和机器人领域，2025H1成立全资子公司深圳市强鹏芯半导体科技有限公司，提供半导体设备定制化零部件、结构件及工装治具和设备；与湖南超能机器人技术有限公司共同成立强瑞超能（深圳）机器人技术有限公司，从事智能机器人和人工智能研发、销售，并收购旭益达无刷电机业务，应用于扫地机器人，实现从核心零部件到整机市场延伸。4、公司拟收购铝宝科技35%股权，深化AI服务器液冷散热等领域布局，铝宝科技主要从事算力领域铝合金散热模组精密结构件研发、生产和销售，产品用于AI服务器、显卡、新能源汽车电子、PC服务器等散热模组，主要客户为奇宏电子、宝德华南（爱美达）、泽鸿电子、台达电子、讯强电子等，终端客户为英伟达、谷歌等全球AI服务器龙头企业。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收为19.1亿元、25.2亿元、31.8亿元，归母净利润为1.8亿元、2.8亿元、3.6亿元，给予2026年每股净利润43倍PE估值，对应目标价115.03元，首次覆盖，给予“买入”评级。 #风险提示：新业务发展不及预期；盈利预测与估值判断不及预期。