我爱我家(000560):交易规模稳中有升,利润实现大幅增长-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年1-3Q公司营业收入81.65亿元，同比下降6.81%，主要因资产管理业务新产品“相寓优选”采用“净额法”确认收入；归母净利润0.42亿元，同比增长398.75%，扣非归母净利润0.54亿元，同比增长173.96%，盈利大幅增长主要源于经纪业务成交量提升及运营成本下降。2、公司业务聚焦国内一线和新一线核心城市，截至2025年三季度末，国内运营门店2549家，其中直营2086家，加盟501家，经纪人总数3.1万余人；2025年住房总交易金额1962亿元，同比增加5.2%。3、2025年1-3Q经纪业务GTV 1566亿元，同比增长5.1%；二手房成交量54626套，同比增长5.6%。4、2025年1-3Q资产管理业务GTV 137亿元，同比下降3.5%；在管房源规模33万套，较年初增长8.9%。5、2025年1-3Q新房业务GTV 259亿元，同比增长9.3%；成交量8150套，同比增长0.4%。

#盈利预测与评级：维持“谨慎增持”评级。预计公司2025年-2027年EPS分别为0.06、0.10、0.11元，给予2025年50倍PE估值，对应合理价值为3.16元。

#风险提示：房地产市场表现与政策调整不及预期。

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