汽车行业：小鹏发布全新IRON机器人，具身智能发展加速－智能汽车系列报告（二）

#核心观点：1、小鹏科技日发布以“物理AI”为核心的下一代智能出行架构，包括第二代VLA大模型、前装量产Robotaxi、IRON机器人及A868飞行汽车，加速向全球具身智能公司转型。2、基于物理世界模型的VLA 2.0直接将视觉和语言转为运动轨迹，以物理世界模型为核心，完成理解-推演-生成闭环，或为未来自动驾驶通用方案；技术基于模型、算力、数据迭代，提升人机共驾体验，计划2026年推出全球无导航自动辅助驾驶。3、人形机器人IRON集成多模型与系统，采用全固态电池，优先布局导览、导购、导巡场景，目标2026年底实现规模化量产。4、前装量产Robotaxi计划2026年试运营，具备高算力和硬件备份，覆盖B端和C端市场。5、飞行汽车A868定位多人长航程出行，陆地航母定位个人低空旅游，预计2026年规模化量产交付。 #投资建议：1、小米集团（1810.HK）2、小鹏汽车（9868.HK）3、理想汽车（2015.HK） #风险提示：技术发展不及预期；行业竞争加剧；政策支持不及预期。