广电运通(002152):算力+金融科技双轮驱动带动未来增长潜力-2025Q3业绩点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度营业收入79.06亿元，同比增长11.08%，归母净利润6.02亿元，同比下降10.51%。2、单2025年第三季度营业收入26.31亿元，同比增长9.13%，归母净利润1.36亿元，同比下滑21.97%。3、收入增长主要来源于并购中金支付、中数智汇、广电五舟等标的，业务规模提升。4、利润下降主要因营业成本同比增长17.15%，增速远超营收，并购低毛利业务带来成本增长，部分高毛利政企信息化业务回款节奏延后。5、公司旗下汇通香港取得香港MSO牌照，标志跨境支付业务布局取得关键进展，具备合规跨境资金结算与外汇兑换资质。6、广电五舟作为NVIDIA数据中心产品解决方案合作伙伴，已实现DGX Spark现货供应，提供一站式服务，未来有望带动业绩上行。

#盈利预测与评级：预测公司2025-2027年营业收入至123.16亿元、139.37亿元、150.57亿元，归母净利润下调至8.24亿元、9.83亿元、10.51亿元，维持“买入”评级。

#风险提示：AI行业发展不及预期，宏观经济增长不及预期，海外业务拓展不及预期，估值模型与盈利预测不及预期

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