苏试试验(300416):Q2归母净利润同比+26％超预期,集成电路板块增速亮眼-2025年中报点评

#核心观点

1. 2025年7月30日，公司发布2025年半年度报告，Q2归母净利润同比增长26%超预期。
2. 2025上半年公司实现营业总收入9.9亿元（同比+8%），归母净利润1.2亿元（同比+14%）；单Q2营业总收入5.6亿元（同比+18%），归母净利润0.7亿元（同比+26%）。
3. 分板块表现：环试服务营收4.9亿元（同比+6%），环试设备营收3.1亿元（同比+6%），集成电路检测营收1.6亿元（同比+21%）。
4. 毛利率41.9%（同比-3.2pct），净利率13.5%（同比+0.3pct）；期间费用率28.6%（同比-1.8pct）。
5. 公司卡位高壁垒检测赛道，覆盖特殊行业、半导体、新能源汽车三大板块，并拓展5G等高端领域。

#盈利预测与评级

调整2025-2027年归母净利润预测为2.8/3.5/4.3亿元（原值3.0/3.8/4.5亿元），对应PE分别为30/24/19X，维持"增持"评级。

#风险提示

竞争格局恶化、下游需求释放节奏不及预期等。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。