坚朗五金(002791):Q3收入降幅收窄、利润边际改善,经营质量较为稳健-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营收42.97亿元，同比-12.50%；归母净利润0.17亿元，同比-49.61%；扣非归母净利润-0.03亿元，同比-301.04%。2、Q3单季营收15.42亿元，同比-9.31%；归母净利润0.47亿元，同比+67.98%；扣非归母净利润0.41亿元，同比+126.59%。3、Q3收入降幅收窄，利润边际改善；行业弱复苏，需求萎缩竞争加剧，国内业务承压。4、前三季度毛利率30.28%，同比-1.02pct；期间费用率26.74%，同比-0.64pct；净利率0.19%，同比-0.91pct。5、Q3单季毛利率30.12%，同比-1.24pct；期间费用率24.66%，同比-1.64pct；净利率2.67%，同比+0.29pct。6、经营现金净额-0.44亿元，同比减少0.55亿元；应收账款及应收票据32.32亿元，同比-18.64%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润0.83亿元、1.48亿元、2.10亿元，每股收益0.23元、0.42元、0.59元，维持“增持”评级。 #风险提示：原材料价格上涨、需求不及预期、市场竞争加剧风险。