常熟银行(601128):盈利能力维持高位,资产质量稳健-季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入90.52亿元，同比增长8.15%；归属于上市公司股东的净利润33.57亿元，同比增长12.82%。2、净利息收入70.68亿元，同比增长2.39%，占总营收78.08%；非息净收入19.84亿元，同比增长35.24%。3、手续费及佣金净收入3.02亿元，同比增长364.75%；投资净收益16.69亿元，同比增长24.65%，占总营收18.44%。4、净息差2.57%，较25H1下行1bp。5、生息资产总计0.39万亿元，同比增长10.97%；贷款同比增长7.84%，金融投资同比增长12.71%，同业及拆放同比增长43.00%，存放央行同比增长25.05%。6、计息负债余额0.36万亿元，同比增长11.22%；存款同比增长9.69%，发行债券同比下降39.04%，同业负债同比增长54.45%，向央行借款同比增长19.43%。7、不良贷款率0.76%，环比持平；拨备覆盖率463.0%，环比下降26.58个百分点。 #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润同比增长为+12.56%、+11.71%、+11.38%。投资评级为买入（维持评级）。 #风险提示：宏观经济震荡，不良资产大幅暴露，息差压力大