扬杰科技(300373):25Q3业绩持续向好,需求回暖+研发投入带动增长-季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营收53.48亿元，同比增长20.89%；归母净利润9.74亿元，同比增长45.51%。2、2025年第三季度单季度营收18.93亿元，同比增长21.47%，环比增长0.91%；单季度归母净利润3.72亿元，同比增长52.4%，环比增长13.36%。3、半导体行业景气度持续攀升，汽车电子、人工智能、消费类电子等下游领域呈现强劲增长态势，带动主营业务显著增长。4、公司持续加大高附加值新产品研发投入，推动产品结构优化，通过生产流程优化、质量管控强化及成本精细化管理提升运营效率。5、实行强品牌+双循环及品牌产品差异化业务模式，在欧美市场主推MCC品牌产品，在中国及亚太地区主推YJ品牌产品。6、在越南投资设立子公司强化海外供应能力。7、产品广泛应用于汽车电子、人工智能、清洁能源、5G通讯、智能安防、工业、消费类电子等领域。8、加大MOSFET、IGBT、SiC等产品在汽车电子、人工智能、工业、清洁能源市场的推广力度。9、持续加大对第三代半导体芯片行业投入，重点强化以SiC为代表的第三代半导体功率器件研发，SiC芯片工厂将650V/1200V/1700V SiC MOS产品从第二代升级至第三代，实现全型号覆盖。 #盈利预测与评级：预计公司2025~2027归母净利润分别为12.56、14.85、17.28亿元。维持“买入”评级。 #风险提示：宏观经济波动风险、行业竞争加剧风险、技术迭代不如预期风险、国际政治经济环境风险