中材科技(002080):营收利润持续高增,期待特种玻纤布业务发力-季报点评

#核心观点：1、公司2025年三季度实现归母净利润4.81亿元，同比上升234.84%；前三季度实现收入217.01亿元，同比增长29.09%，归母净利润14.80亿元，同比增长143.24%。2、公司Q3收入环比增长6.9%，归母净利润环比下降24.4%，环比降幅明显小于往年同期。3、公司已公布定增不超44.81亿元，拟投向低介电纤维布（LDK）3500万米与超低损耗低介电纤维布（Q布）2400万米等项目，明确押注高频高速电子材料赛道。4、公司前三季度整体毛利率19.68%，同比提升1.86个百分点；期间费用率11.40%，同比下降2.81个百分点；净利率8.02%，同比提升3.50个百分点。5、前三季度经营性现金流净额36.21亿元，同比增加17.27亿元。 #盈利预测与评级：将公司25-27年归母净利润预测由16/20/26亿元提高至19/29/39亿元，维持“买入”评级。 #风险提示：风电行业发展速度不及预期、玻纤需求修复不及预期、成本上涨等。