中材科技(002080):期权激励方案发布,看好 ”大满贯 ”AI业绩环比提高-事件点评

#核心观点：1、公司发布2025年股票期权激励计划草案，拟授予股票期权总量不超过1540万股，首次授予激励对象不超过358人，行权价格为36.65元。2、激励计划业绩考核目标为，以2024年扣非归母净利润为基数，2026/2027/2028年扣非归母净利润复合年均增长率分别不低于107%/73%/62.5%，对应测算扣非归母净利润分别为16.4/19.9/26.7亿元。3、公司特种玻纤业务进展显著，产品覆盖全品类并完成国内外头部客户认证及批量供货，低膨胀布打破国外垄断，超低损耗低介电布实现市场导入及产业化供应。4、2025年第一季度至第三季度公司扣非归母净利润已达12.0亿元，激励目标实现概率较高。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.02、26.08、30.60亿元，对应动态市盈率分别为30倍、23倍、20倍，维持“买入”评级。

#风险提示：特种玻纤业务不及预期；玻纤供需格局不及预期;风电叶片盈利能力修复不及预期; 锂膜业务盈利能力继续下滑的风险。

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