平安银行(000001):息差企稳,盈利稳步改善-季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入1,006.68亿元，同比下降9.8%；归属于公司股东的净利润383.39亿元，同比下降3.5%。2、净利息收入665.53亿元，同比下降8.25%，占总营收66.11%；非息净收入341.15亿元，同比下降12.63%。3、净息差1.79%，较2025年上半年小幅下行1bp；生息资产收益率3.50%，较2025年中下行5bp；计息负债成本率1.73%，较2025年中压降6bp。4、手续费及佣金净收入186.85亿元，同比下降0.14%；投资净收益162.75亿元，同比下降11.41%，占总营收16.17%。5、生息资产总计5.61万亿元，同比增长0.60%；贷款同比增长1.24%，占生息资产比重59.57%，较2025年中提升1.2pct。6、计息负债余额4.97万亿元，同比下降0.98%；存款同比下降3.06%，占计息负债比重71.50%，较2025年中下降0.90pct。7、不良贷款率1.05%，环比持平；贷款拨备率2.41%，环比下降10bp；拨备覆盖率229.6%，环比下降8.88pct。 #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润同比增长为-3.09%、+2.33%、+2.70%。投资评级为增持。 #风险提示：宏观经济震荡，不良资产大幅暴露，息差压力大