厦门银行(601187):利息净收入带动业绩修复,社保进入前十大股东-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025Q1-Q3营收同比增长3.02%，归母净利润同比增长0.25%。2、2025Q3单季度营收同比增长25.88%，归母净利润同比增长8.41%，带动前三季度利润增速回正。3、2025Q3单季度净利息收入、手续费及佣金净收入同比增速分别提升至12.0%、25.4%。4、2025Q3末公司贷款同比增长14.35%，单季度贷款净增136亿元，高于Q1、Q2单季度净增量。5、测算2025Q1-Q3净息差为0.99%，较上半年企稳回升。6、2025Q3末公司不良率为0.80%，环比下降3bp；关注类贷款占比2.29%，环比下降45bp。7、全国社保101组合进入前10名无限售条件股东名单。

#盈利预测与评级：预测2025-2027年营收为59、62、66亿元，同比增速为2.12%、5.67%、5.89%；归母净利润为26、27、28亿元，同比增速为-1.25%、3.57%、4.79%；EPS为0.97、1.01、1.05元；P/E为7.75、7.48、7.14倍，P/B为0.70、0.64、0.59倍。给予“增持”评级。

#风险提示：金融监管政策发生重大变化；房地产领域风险集中暴露；经济回暖过程中发生黑天鹅事件；债券市场发生异常波动；企业偿债能力下降；资产质量大幅恶化；内控机制存在缺陷。

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