电力设备与新能源行业：固态电池技术获重要突破，核聚变产业化推进－10月第2周周报

新能源汽车方面，随着新车型发布带来的产品力提升以及销售旺季到来，我们预计 计 2025 年国内新能源汽车销量有望保持高增，带动电池和材料需求增长。 新技术方面，固态电池界面接触问题是产业化难点之一，据新华社报道，我国科研人员在全固态金属锂电池界面接触问题上取得突破，有望加速固态电池产业化落地，后续关注相关材料和设备企业验证进展。 光伏方面，维持“反内卷”为光伏投资主线判断， 国家发改委、市场监管总局发布《 关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》，强化“反内卷”力度，光伏产业链仍存在涨价动力。后续光伏组件价格能否顺利传导取决于终端装机需求以及终端光伏电站收益率要求，近期《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》发布，有望从经济性角度疏导光伏电站矛盾，建议关注行业格局较好的胶膜、硅料、电池组件、BC 、贱金属降本方向。储能方面，近期《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027 年) 》发布，明确提出到 2027 年全国新型储能装机规模达到 1.8 亿千瓦以上，储能需求维持高景气度，9 月储能系统招标价呈上涨趋势， 建议关注大储集成厂商。 核聚变方面，BEST 装置首个关键部件杜瓦底座落位装配，大型项目有序推进，核聚变产业化加速，建议关注核聚变电源等环节核心供应商； 氢能方面，近期国家能源局开展绿色液体燃料技术攻关和产 业化试点，绿电- 绿氢- 绿色燃料产业关系正在逐步理顺，产业发展初期绿色燃料有望享受溢价，建议关注氢能设备、绿色燃料运营环节 ； 维持行业 强于大市 评级。

本周板块行情：本周电力设备和新能源板块下跌 2.52%，其中核电板块上涨 6.90%，发电设备上涨 5.77%，风电板块上涨 3.54%，工控自动化下跌1.94%，新能源汽车指数下跌 2.28%，锂电池指数下跌 3.04%，光伏板块下跌 3.33%。

本周行业重点信息： 新能源车：工信部等三部门发布《关于 2026—2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求的公告》。2025 年 9 月新能源车销量：吉利实现销量 27.31 万台，同比增长 35%；比亚迪实现销量39.63 万台；小鹏实现新能源车销量 4.16 万台，同比增长 95%。乘联分会：9 月全国新能源乘用车厂商批发销量 150 万辆，同比增长 22%，环比增长16%；今年 1-9 月累计批发 1,044.6 万辆，同比增长 32%。 动力电池：商务部、海关总署联合发布公告，对超硬材料、稀土设备和原辅料、钬等 5种中重稀土、锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制。新华社：我国科研人员解决全固态金属锂电池界面接触难题。 光伏风电：宁夏发改委印发关于征求《宁夏回族自治区关于推动绿电直连发展的实施意见》。国家发改委、市场监管总局发布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》。 储能：2025 年 9 月，2 小时储能系统平均报价为 0.641 元/Wh，环比上涨 31%。 氢能：内蒙古赤峰新核准 60 亿元投资“制氢-储运-甲醇合成”全产业链项目。 核聚变 ：BEST 装置首个关键部件杜瓦底座落位装配。等离子体所、聚变新能发布采购项目，BEST偏滤器靶板及集成招标金额合计约 1.36 亿元。

本周公司重点信息： 中伟股份 ：①香港联交所上市委员会于 2025 年 10月 2 日举行上市聆讯，审议公司本次发行上市的申请。②公司与厦门厦钨新能源材料股份有限公司签署《战略合作框架协议》。 华友钴业 ：公司子公司衢州新能源与 LGES 签订《三元前驱体供应协议》；公司子公司成都巴莫及匈牙利巴莫与 LGES 及其子公司 LGES 波兰工厂签订三元正极材料《基本采购合同》。 先导智能 ：发布《2025 年限制性股票激励计划（草案）》。 爱科赛博：发布《2025 年限制性股票激励计划（草案）》。

风险提示

价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。