天然气行业：为何油气价格大幅回落，欧洲能源CPI仍居高不下？－深度研究（二）

#核心观点： 1、欧洲能源CPI长时间高企，居民电价亦在高位盘桓，主要受极端天气、地缘冲突、能源体系冲击等因素影响。 2、欧洲能源CPI“抗跌性”本质在于能源主权缺失和转型成本向用户转嫁，电价高企由五重因素支撑。 3、欧洲市场机制协同性不足使风光红利难在短期内惠及居民，电力市场机制存在短板。 4、高电价对欧洲制造业形成双重冲击，影响高耗能大宗商品领域和制造业竞争力。 #投资建议：无投资建议 #风险提示：地缘冲突升级风险，碳排放成本波动风险，能源政策调整不确定性风险，电网调节能力升级不及预期风险，极端天气频发风险，数据测算风险。