思看科技(688583):布局品牌影响力,场景拓展3D打印、机器人校准-2025三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入2.7亿元，同比增长16%；归母净利润0.79亿元，同比下降1%；扣非归母净利润0.66亿元，同比下降10%；毛利率74.9%，同比下降1.7个百分点。2、2025年第三季度营业收入0.9亿元，环比增长2%；归母净利润0.25亿元，环比下降7%；扣非归母净利润0.19亿元，环比下降17%；毛利率75.5%，环比上升2.6个百分点。3、公司加大技术创新和产品开发投入，研发费率同比上升4个百分点；建设销售网络，销售费率同比上升3个百分点。4、工业级手持式/跟踪式产品境内市占率头部；境外收入同比增长超过60%；合同负债同比增长44%。5、推出6D位姿跟踪系统，应用于机器人装配、焊接等场景。6、专业级彩色三维扫描仪收入同比增长101%；推出3DeVOK MT和MQ新产品。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为3.9亿元、5.2亿元、6.8亿元，同比增长17%、33%、30%；归母净利润分别为1.3亿元、1.8亿元、2.5亿元，同比增长10%、37%、38%，三年复合增速28%；对应PE分别为58倍、42倍、31倍；维持“买入”评级。 #风险提示：下游需求不及预期风险；市场竞争加剧风险；国际贸易摩擦风险。