分众传媒(002027):业绩稳健增长,股东回报机制强化-2025年三季报点评

#核心观点： 1、公司2025年第三季度收入同比增长6.08%至34.94亿元，归母净利润同比增长6.85%至15.76亿元，扣非归母净利润同比增长14.64%至15.4亿元。 2、公司毛利率和净利率分别为74.1%和45.11%，分别同比提升5.91个百分点和1.05个百分点。 3、公司积极布局海外业务，目前在全球多个核心区域已完成初步布局，覆盖境外11个国家和地区，境外媒体设备总量约18万台。 4、公司推进支付宝“碰一下”合作项目，截至2025年9月已覆盖约50万台设备，预计到年底覆盖规模将达到100万台，项目累计参与品牌66个，待上线品牌22个。 5、公司强化股东回报机制，实现季度分红，拟向全体股东每10股派发现金0.5元（含税），合计派发现金红利722,109,986.30元，占第三季度归母净利润的46%。 #盈利预测与评级： 维持公司“买入”评级。预测公司2025-2027年归母净利润约为56.22、64.23、68.18亿元。预测公司2025-2027年营业收入分别为130.47亿元、146.41亿元、153.11亿元。 #风险提示： 中国广告市场需求不确定风险，媒体行业市场竞争格局进一步变化风险等。