长城汽车(601633):10月,销量再创新高,主流市场逐步改善-系列点评三十

#核心观点：1、长城汽车2025年10月批发销量14.3万辆，同比增长22.5%，环比增长7.1%；1-10月累计批发销量106.6万辆，同比增长9.9%。2、分品牌看，哈弗品牌10月销量8.8万辆，同比增长21.4%；魏牌10月销量1.3万辆，同比增长95.8%；皮卡10月销量1.4万辆，同比增长9.3%；欧拉10月销量0.6万辆，同比增长1.6%；坦克10月销量2.2万辆，同比增长16.6%。3、坦克400新车开启预售，搭载第三代智慧空间系统和高通骁龙8295芯片，集成Coffee GPT语音大模型，智能辅助驾驶系统实现城市与高速NOA全场景覆盖。4、哈弗品牌2026款大狗和猛龙双爆品激活销量，构建硬派与泛越野双产品线。5、10月海外批发销量5.7万辆，同比增长28.7%；1-10月海外批发销量39.1万辆，同比增长6.2%；坦克500 Hi4-T在澳洲上市。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入为2267.8亿元、2898.0亿元、3187.8亿元，归母净利润为126.7亿元、175.2亿元、194.0亿元，维持“推荐”评级。 #风险提示：车市下行风险；WEY、哈弗等品牌所在市场竞争加剧，销量不及预期；出海进度不及预期及欧盟关税相关风险。