胜宏科技(300476):公司加快推进产能建设,未来增长动力充足

#核心观点：1、公司2025年前三季度营收141.17亿元，同比增长83.40%；归母净利润32.45亿元，同比增长324.38%。2、第三季度营收50.86亿元，同比增长78.95%，环比增长7.80%；归母净利润11.02亿元，同比增长260.52%，环比降低9.88%。3、2025年前三季度毛利率35.85%，同比增加14.30个百分点；净利率22.98%，同比增加13.05个百分点。第三季度毛利率35.19%，同比增加12.02个百分点，环比减少3.63个百分点；净利率21.66%，同比增加10.91个百分点，环比减少4.25个百分点。4、公司加速推进产能建设，2025年第二、三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金合计约29.24亿元；三季度末在建工程35.48亿元。 #盈利预测与评级：预计公司2025年营收204.16亿元，归母净利润51.32亿元；2026年营收313.59亿元，归母净利润85.51亿元；2027年营收437.06亿元，归母净利润123.56亿元。对应PE分别为57.49倍、34.50倍、23.88倍。维持公司“买入”评级。 #风险提示：产能释放不及预期，技术发展不及预期，竞争加剧