运机集团(001288):2025Q3利润端增长亮眼,海外市场拓展顺利-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营收12.3亿元，同比增长42.0%；归母净利润1.1亿元，同比增长27.4%；扣非归母净利润0.9亿元，同比增长15.4%。2、2025年第三季度营收3.5亿元，同比增长28.0%；归母净利润3389万元，同比增长45.7%；扣非归母净利润3014万元，同比增长43.0%。3、2025年前三季度综合毛利率30.2%，同比减少0.2个百分点；净利率9.0%，同比减少0.7个百分点；期间费用率16.8%，同比增加0.2个百分点。4、2025年第三季度毛利率30.4%，同比减少0.7个百分点；净利率9.9%，同比增加1.5个百分点；期间费用率24.3%，同比增加5.1个百分点。5、2025年前三季度研发费用4786万元，持续加大投入。6、获得几内亚4.06亿美元EPC订单，负责128公里超长距离越野转弯带式输送系统的设计、施工及AI智能运维全流程。7、与华为合作成立联合创新中心，开发出矿山智能工业巡检机器人V1.0，已在非洲几内亚西芒杜某矿山项目投入应用。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.4、3.8、5.0亿元，对应当前股价PE为29、18、14倍，未来三年归母净利润复合增长率47%，维持“买入”评级。

#风险提示：智能化业务拓展不及预期、原材料价格波动、汇率变动等风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。