运机集团(001288):2025Q3净利润同比高增,长期发展可期-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025Q3公司营业收入3.52亿元，同比增长27.97%；归母净利润0.34亿元，同比增长45.71%；扣非归母净利润0.30亿元，同比增长42.97%。2、公司拟投资扬州鼎龙启顺股权投资合伙企业，认缴出资不超过1亿元，占合伙企业认缴出资总额不超过10.53%，已于2025年9月8日完成备案，旨在实现项目与产业资源互补。3、2025年前三季度毛利率30.74%，同比下降0.19个百分点；净利率8.99%，同比下降0.72个百分点；信用减值损失计提0.56亿元，较2025年上半年减少0.14亿元；应收账款16.64亿元，较2025H1期末减少0.41亿元。 #盈利预测与评级：预计公司2025年营业收入24.40亿元，归母净利润2.36亿元；2026年营业收入34.94亿元，归母净利润3.77亿元；2027年营业收入46.78亿元，归母净利润5.85亿元；维持“买入”评级。 #风险提示：订单增速不及预期；海外业务拓展进度不及预期；原材料涨价导致毛利率下滑风险；订单确认进度不及预期风险；应收账款风险；项目所在地法律法规、行业政策、市场环境及其他因素发生重大变化而对合同的履行造成影响的风险；投资收益不及预期风险；海外经营风险。