化妆品医美行业：25Q3业绩偏弱，双11大促助力Q4边际改善－周报20251102

#核心观点： 1、行业表现：本周化妆品医美板块表现弱于市场，申万美容护理指数下滑2.2%，其中化妆品指数下滑2.6%，个护用品指数下滑1.1%。 2、业绩表现：25年三季报A股美容护理公司业绩整体平淡，收入端降速，利润端承压，受宏观经济因素及渠道费用高企等因素影响。 3、应对措施：板块公司已采用扶持自播、延展产品价格带、布局细分赛道与投资并购等方式应对行业发展新阶段。 4、未来展望：双11大促国货品牌持续霸榜天猫抖音，预计在延长大促时长、加大折扣优惠力度、改善赠品机制等多方位助力下，国货取得相对高增速，助力25Q4业绩边际提升。 5、评级：看好。 #投资建议： 1、化妆品：核心推荐：毛戈平、上美股份、上海家化；期待业绩增速边际改善的：珀莱雅、丸美生物、润本股份、巨子生物、贝泰妮、华熙生物；母婴板块：圣贝拉、孩子王；建议关注：不同集团。 2、医美：推荐：爱美客；建议关注：朗姿股份。 3、电商代运营+个护自有品牌推荐：若羽臣、水羊股份；建议关注：壹网壹创、青木科技。 #风险提示：宏观不确定性加剧；市场需求变动；行业竞争加剧；医美监管趋严