威高血净(603014):拟定增收购威高普瑞,产品+渠道珠联璧合

#核心观点：1、公司发布增发预案，拟发行股份购买威高普瑞100%股权，发行价格为31.29元/股。2、公司是国内血液净化领域平台型龙头，产品矩阵完善，核心产品市占率行业第一。3、公司掌握血液透析器关键制膜技术和生产工艺，技术优势领先，产品性能指标接近或超过国外领先厂商。4、威高普瑞主营预灌封给药系统及自动安全给药系统等医药包材，2023-2025H1净利润分别为4.90亿元、5.85亿元、3.27亿元，盈利能力优秀。5、威高普瑞预灌封产品在国内市场排名第一，与国内外知名生物制药企业有长期稳定合作，客户资源丰富。6、交易完成后，公司主要财务数据预计增长，公司与威高普瑞在技术、产品和销售渠道方面协同，共同开拓生物制药上游市场。7、生物制药上游产品市场需求增长，市场前景广阔，国产化率有待提高。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.83亿元、5.32亿元、5.86亿元，同比分别增长7.55%、10.13%、10.13%，维持“买入”评级。

#风险提示：产品研发进度不及预期；竞争加剧导致净利率下滑风险；市场推广不及预期风险等。

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