博众精工(688097):25Q3营收业绩稳健增长,多轮驱动业务成长-2025三季报点评

#核心观点

1. 25Q3公司实现营业收入17.77亿元，同比增长23.31%，营收增速提升。
2. 25Q3公司归母净利润1.70亿元，同比增长7.44%；扣非后归母净利润1.28亿元，同比增长4.65%。
3. 25年前三季度公司毛利率为29.65%，同比下降5.13个百分点；净利率为8.72%，同比上升1.12个百分点。
4. 25年前三季度期间费用率下降，销售费率、管理费率、财务费率和研发费率分别为6.84%、5.1%、1.35%和11.04%，同比分别下降0.63、0.19、0.29和0.66个百分点。
5. 公司形成“3C+新能源+汽车”多轮驱动业务格局，在3C业务方面作为组装段核心设备商，受益于苹果创新周期并开拓新客户；新能源业务聚焦核心客户，与宁德时代签署战略合作协议；半导体业务已获得国内头部光模块企业高精度共晶机订单；收购上海沃典70%股权提升汽车制造自动化板块竞争力。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.15亿元、7.33亿元和8.55亿元，维持“买入”评级。

#风险提示

宏观经济下滑风险；下游应用较为集中风险；市场开拓不及预期风险；战略合作不及预期风险；

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。