中远海能(600026):Q3归母净利润+4.37％,9月运价上涨提振业绩预期-2025年三季度报告点评

#核心观点：1、2025年三季度累计营业收入171.08亿元，同比下滑2.55%；25Q3单季收入54.66亿元，同比下滑2.55%。2、2025年三季度累计归母净利润27.23亿元，同比下滑21.22%；25Q3单季归母净利润8.53亿元，同比增长4.37%。3、2025年三季度累计扣非归母净利润24.84亿元，同比下滑25.85%；25Q3单季扣非归母净利润7.10亿元，同比下滑3.00%。4、油运业务方面，外贸油运25Q1~3累计毛利润17.9亿元，同比下滑43.2%；内贸油运25Q1~3累计毛利润10.2亿元，同比下滑9.7%。5、其他业务方面，LNG运输25Q1~3累计归母净利润6.74亿元，同比基本持平；LPG运输25Q1~3累计毛利润0.5亿元，同比增长22.5%；化学品运输25Q1~3累计毛利润0.5亿元，同比下滑5.2%。6、9月单月TD3C-TCE接近8万美元/日，提振25Q4财务效益预期。 #盈利预测与评级：预计公司2025~2027年实现营业收入243.64亿元、250.10亿元、255.59亿元，同比增长4.82%、2.65%、2.19%；实现归母净利润47.94亿元、56.60亿元、58.22亿元，同比增长18.76%、18.06%、2.88%；维持“增持”评级。 #风险提示：OPEC+原油减产超预期；船队规模扩张超预期；环保监管执行力度不及预期；地缘政治风险。