分众传媒(002027):业绩表现稳定,广告行业正向增长

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现收入96.1亿元，同比增长3.73%；归母净利润42.4亿元，同比增长6.87%；扣非归母净利润40.0亿元，同比增长13.11%。2、2025年第三季度实现营收34.9亿元，同比增长6.08%；归母净利润15.8亿元，同比增长6.85%；扣非归母净利润15.4亿元，同比增长14.64%。3、公司以144亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.5元，共计分红7.22亿元。4、广告市场多元化驱动，2025年广告主新品投入广告费用占整体营销预算的35%，较2024年提升3个百分点。5、用户乐于接受“品牌+文化+体验”营销方式，分众收购浪潮后作为国内代表性梯媒公司，在分发效率和内容呈现模式上更具竞争力。6、公司与支付宝合作推出“碰一碰”交互方式，利用线下点位布局，提升线下流量转化空间，有望提高品牌方投放ROI和分众单价。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为130.6亿元、142.2亿元、150.8亿元，归母净利润分别为54.9亿元、59.7亿元、64.7亿元，维持“买入”评级。 #风险提示：宏观经济持续承压；广告需求恢复不及预期；行业竞争加剧。