商贸零售行业：黄金税收新政落地，分类实施不同方案－黄金珠宝行业快评

近日，财政部、税务总局发布关于黄金有关税收政策的公告，自 2025

年 11 月 1 日起实施，执行至 2027 年 12 月 31 日。

投资要点

⚫ 新政对部分黄金交易免收增值税，延续优惠政策。会员单位或客户通过

上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金，卖出方会员单位或客户

销售标准黄金时，免征增值税。未发生实物交割出库的，交易所免征增值

税。

⚫ 新政首次将黄金区分为投资性用途与非投资性用途，并分类实施不同的

方案。发生实物交割出库的，新政相比于以往政策的主要变化在于：1）

投资性用途：买入方将标准黄金直接销售或者加工成投资性用途黄金产

品（如金条、金块、金锭、金片等），缴纳增值税，开具普通发票（以往

是缴纳增值税+开具增值税发票），此举的目的在于明确投资性黄金的属

性，规范化生产链条，避免投资性黄金被作为生产首饰等的原料进入生产

流通环节抵扣税款。2）非投资性用途：会员单位购入用于非投资性用途

（工业用金、黄金饰品等）的标准黄金，交易所免征增值税，向买入方开

具普通发票（以往是增值税即征即退+开具增值税专用发票），新规的好

处在于不占用买入方的资金成本，无需先缴纳再退税，但新规下只能开具

普通发票，相当于增值税一般纳税人可抵扣的进项税额扣除率从 13%降低

至 6%，黄金饰品产业链中下游商家的税务成本上升，或将通过加价的方

式转嫁给终端消费者。