公用事业行业：十五五规划建议正式出台，明确加快建设新型能源体系

#核心观点：1、中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，明确提出加快建设新型能源体系。2、在电力供给方面，提出继续提高新能源供给比重，推进化石能源安全可靠有序替代。3、在用电需求方面，提出提高终端用能电气化水平，推动能源消费绿色化低碳化。4、在电力市场方面，提出加快健全适应新型能源体系的市场和价格机制。5、短期来看，受平价项目增加、新能源市场化交易电价下行和装机抢装的影响，新能源发电盈利承压。6、中长期来看，在新型电力系统转型的背景下，新能源装机增长具备可持续性，电价机制与市场制度有望持续改进，新能源运营商业绩长期向好预期仍在。 #投资建议：1、甘肃能源。2、京能电力。3、上海电力。4、华电国际。5、华能国际。6、大唐发电。7、皖能电力。8、华润电力。9、中国核电。10、三峡能源。11、中闽能源。12、长江电力。13、华能水电。 #风险提示：1、煤价上涨的风险：由于目前火电长协煤履约率不达100%的政策目标，因此火电燃料成本仍然受到市场煤价波动的影响。如果现阶段煤价大幅上涨，则将造成火电燃料成本提升。2、区域利用小时数下滑的风险：受经济转型等因素影响，我国用电需求存在一定波动。如果后续我国用电需求转弱，那么火电存在利用小时数下滑的风险。此外风电、光伏受每年来风、来光条件波动的影响，出力情况随之波动。如果当年来风、来光较差，或者受电网消纳能力的限制，则风电、光伏存在利用小时数下滑的风险。3、电价下降的风险：在发改委全面推进火电进入市场化交易并放宽电价浮动范围后，受市场供需关系和高煤价影响市场电价长期维持较高水平。如果后续电力供给过剩或煤炭价格回落、火电长协煤机制实质性落地，引导火电企业燃料成本降低，则火电的市场电价有下降的风险。4、新能源装机进展不及预期的风险：新能源发电装机受到政策指引、下游需求、上游材料价格等多因素影响，装机增速具备不确定性，存在装机增速不及预期的风险。5、新能源电源出力波动的风险：新能源的分散性、不稳定性和利用的高成本性制约着新能源发电项目的发展