云铝股份(000807):铝价持续高位公司盈利可期,提高分红凸显红利价值-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入440.72亿元，同比增长12.47%；归母净利润43.98亿元，同比增长15.14%；扣非归母净利润43.79亿元，同比增长18.93%。2、2025年第三季度公司实现营收149.93亿元，同比增长3.13%，环比增长2.23%；归母净利润16.3亿元，同比增长25.31%，环比下降9.09%，主要因成本端氧化铝价格环比上涨。3、2025年第四季度铝价持续高位，氧化铝价格下跌，成本下行叠加销售价格上行共同推动吨利润走扩，有望带来业绩强劲增长。4、公司提高分红比例，2025年中期利润分配派发现金红利11.1亿元，占半年度归母净利润比例约40.10%，较2024年的32.23%稳步提高。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现归母净利润60.68亿元、75.38亿元、85.92亿元，同比分别增长37.5%、24.2%、14.0%；EPS分别为1.75元、2.17元、2.48元；对应2025年11月3日PE分别为13.9倍、11.2倍、9.8倍；维持“买入”评级。

#风险提示：电解铝、氧化铝价格大幅波动、云南超预期限电限产、原材料价格大幅上涨等。

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