有友食品(603697):Q3成长动能持续,收入利润好于预期-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司收入12.4亿元，同比增长40.4%；归母净利润1.7亿元，同比增长43.3%；扣非净利润1.5亿元，同比增长47.0%。2、2025年第三季度收入4.7亿元，同比增长32.7%；归母净利润0.7亿元，同比增长44.8%；扣非净利润0.6亿元，同比增长39.3%。3、2025年第三季度肉制品收入4.5亿元，同比增长34.7%，其中禽类制品收入4.2亿元，同比增长36.1%，畜类制品收入0.3亿元，同比增长17.1%，蔬菜制品及其他收入0.3亿元，同比增长5.6%。4、2025年第三季度线下渠道收入4.5亿元，同比增长33.6%，其中会员商超和零食量贩渠道发展较好，传统线下渠道逐渐改善；线上渠道收入0.3亿元，同比增长17.7%。5、分市场看，西南基地市场收入1.7亿元，同比增长8.8%；东南区域收入2.7亿元，同比增长59.6%。6、2025年第三季度毛利率同比下降1.95个百分点至26.95%；销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别同比下降0.97、0.53、0.08、0.13个百分点；净利率同比提升1.15个百分点至13.78%。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为2.2亿元、2.7亿元、3.2亿元，同比分别增长41.2%、22.8%、16.2%；预计2025-2027年每股收益分别为0.52元、0.64元、0.74元；当前股价对应市盈率分别为22.7倍、18.5倍、15.9倍；维持“增持”评级。

#风险提示：宏观经济下行、市场竞争加剧、主业销售不及预期风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。