新乡化纤(000949):三季度业绩环比大幅改善,氨纶景气度有望改善

#核心观点：1、公司2025年前三季度营业收入57.40亿元，同比增长3.28%，归母净利润1.33亿元，同比下降33.15%。2、2025年第三季度单季收入20.02亿元，同比增长13.62%，环比增长7.82%，归母净利润0.70亿元，同比增长47.44%，环比增长100.80%。3、前三季度综合毛利率9.74%，同比下降1.93个百分点，第三季度毛利率10.67%，同比提高0.02个百分点，环比提高0.60个百分点。4、氨纶产品前三季市场均价约2.35万元/吨，同比下跌3695元/吨，跌幅13.6%。5、生物质纤维素长丝行业集中度提升，公司产能规模、装备水平、产品质量居行业龙头地位。6、氨纶行业处于周期底部，行业集中度持续提升，随着反内卷政策出台及部分产能退出，行业景气度有望改善。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.57亿、3.12亿、4.40亿元，EPS分别为0.09、0.18、0.26元，维持“增持”投资评级。 #风险提示：产品价格下跌、原材料价格波动、下游市场需求不及预期。