海兴电力(603556):Q3业绩超预期,看好公司海外新业务成长空间-季报点评

#核心观点：1、公司2025年第三季度业绩超预期，单季营收14.45亿元，同比增长25.12%；归母净利润3.36亿元，同比增长30.21%。2、公司通过引进人才加快市场开拓，在非洲、拉美等弱电网地区中标中压微网及农业灌溉项目，完成中低压微电网解决方案自主研发。3、海外工商储需求向好，预计带动新能源业务高增长；南非智能超声波水表工厂投产，强化全球智慧能源市场协同能力。4、2025年第三季度净利率23.25%，同比增加0.91个百分点，主要受益于财务费率降低和所得税率下降。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.19亿元、11.94亿元、13.74亿元，同比增长1.7%、17.2%、15.1%，维持“买入”评级。 #风险提示：国内外智能电表招标不及预期、新能源产品需求不及预期、预测偏差和估值风险。