低空行业周报(10月第5周)：香港宣布正式推出无人驾驶飞机系统(专用)牌照，产业进展逐步推进251102

本周行情

回顾本周（10月27-10月31日）Wind低空经济指数-0.002%，概念板块排名249/339，整体跑赢大盘（上证指数本周上涨0.11%）。与其他科技条线主题板块相比，跑输人形机器人指数1.40pct，跑赢AI算力指数0.09pct。本周A股及港股核心标的中，涨幅前五为：纵横股份（上涨6.64%），铂力特（上涨6.41%），横河精密（上涨6.09%），绿能慧充（上涨5.56%），应流股份（上涨4.89%）；跌幅前五为：安凯客车（下跌7.30%），航天宏图（下跌6.81%），芯动联科（下跌6.14%），苏试试验（下跌5.83%），长源东谷（下跌5.16%）。美股整机标的中，Joby Aviation上涨7.50%；Archer Aviation下跌0.62%；Vertical Aerospace下跌5.05%；Eve Holding下跌1.58%；亿航智能上涨4.84%；Red Cat上涨0.90%。

板块周观点

本周前半周上证指数持续创新高，后半周两个交易有所回调，整体本周收涨0.11%。本周大盘表现较为极致，板块轮动较快，周五尾盘锂电概念有所走弱，机器人、创新药等板块开始上涨。相较其他板块而言，低空板块无论是上涨还是回调，幅度都相对较低，整体处于跟随大盘震荡的状态。板块当前位置依旧是静待催化反弹。

整体而言，当前位置合适+下半年以来催化不断+中美博弈新方向，低空是具备反弹要素的。1）开年以来除了年初一小波行情外，低空在主题赛道中基本滞涨。大盘近期屡创新高，算力、创新药等主题板块持续向上，牛市行情下，低空经济板块反弹只需一个行业催化。2）从顶层设计看，下半年民航局已经成立通用航空和低空经济工作领导小组，后续产业政策值得期待；从地方政府进展看，相较于去年偏规划文件出台，今年各地方更多在做航线规划、空域划分、低空飞行管理办法等“实事”。板块正在酝酿多个“量变”，静待一个“质变”；3）从中美博弈看，特朗普上台后，频繁出台相关政策支持美国无人机的发展，海外的发展速度和支持力度并不比中国弱，低空或是新一轮中美博弈。

从产业化落地角度看，低空今年的重心是基础设施建设+载物场景的无人机率先落地。“要想富、先修路”，基础设施建设是低空经济作为新兴产业落地的前提。此外如果后续低空相关政策能够落地，无人机仍将是今年的重点。一方面受益于军工放量；另一方面民用各领域的应用场景也在逐步打开，无人机同时也是军民融合的重要载体。持续看好无人机板块的行情以及相关标的的投资机会。