【简】苏试试验(300416)：2025H1点评：Q2归母业绩同比增26.1%，看好下半年增长提速250730

一、核心财务数据与业绩亮点2025 年上半年业绩概览：公司实现营收 9.91 亿元，同比+8.09%；归母净利润 1.17 亿元，同比+14.18%；扣非归母净利润 1.14 亿元，同比+20.72%。Q2 单季表现亮眼：营收 5.61 亿元（同比+18.4%，环比+30.8%），归母净利润 7637 万元（同比+26.1%，环比+86.7%），业绩超市场预期。二、业绩增长驱动因素与业务分析1. 第二季度营收显著改善，各板块协同发力环试服务（环境与可靠性试验）：营收 4.87 亿元（同比+5.75%），受益于军工“十四五”规划考核时点临近，订单加速释放，执行速度恢复。试验设备：营收 3.10 亿元（同比+6.32%），推测源于特殊行业订单在二季度的验收确认。集成电路测试：营收 1.55 亿元（同比+21.01%），上海和深圳实验室扩产逐步到位，行业需求旺盛推动增长。2. 盈利能力与现金流优化毛利率与净利率：Q2 毛利率 43.0%（同比 4.46pct，环比+2.5pct），净利率 15.79%（同比 0.27pct，环比+5.25pct）。环试服务毛利率 54.95%（同比 0.79pct），设备毛利率 26.56%（同比 4.66pct），集成电路测试毛利率 36.49%（同比 6.38pct），短期承压主要因产能扩张带来的成本增加，但规模效应逐步显现。现金流改善：Q2 经营活动现金流净额 1.99 亿元，同比+44.1%，主要系应收账款管控加强及回款效率提升。3. 产能与战略布局加速实验室网络扩张：完成深圳实验室扩建，成立汽车电子可靠性验证中心，推动集成电路三地实验室产能优化。高景气领域渗透：聚焦商业航天、新能源、智能机器人等新质赛道，拓展空间环境测试、EMC 测试等专项能力。