极米科技(688696):Q3亏损同比收窄,DLP龙头地位稳固-季报点评

#核心观点：1、2025年三季度公司实现收入7.01亿元，同比增长2.86%，归母净利润-0.09亿元。2、2025年前三季度公司实现收入23.27亿元，同比增长1.99%，归母净利润0.8亿元。3、投影仪市占率居于DLP行业第一，2025年第三季度中国投影市场销量同比下滑11.5%，销额同比下滑10.6%，DLP技术线上份额27.3%，同比增长5个百分点。4、2025年第三季度公司毛利率30.59%，同比提升2.54个百分点。5、2025年第三季度销售费率16.74%，同比下降2.34个百分点，管理费率5.04%，同比下降0.08个百分点，研发费率14.08%，同比上升0.12个百分点，财务费率-0.47%，同比上升0.24个百分点。6、2025年第三季度公司净利率-1.33%，同比提升5.19个百分点。7、公司新品Z9X 4K采用德州仪器0.39英寸4K DMD芯片，于10月上市。 #盈利预测与评级：调整公司2025-2027年归母净利润至1.92亿元、2.3亿元、2.6亿元，同比增长60%、19.7%、13.2%，维持“增持”评级。 #风险提示：原材料价格波动、竞争加剧、市场需求不及预期。